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国信证券公募逆市大幅增仓热点持续性减弱工业

2020年06月02日 石家庄母婴网

国信证券:公募逆市大幅增仓 热点持续性减弱 201 - 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

上周A股行业全部上涨,涨幅较多的行业有医药生物、信息设备、电子元器件和食品饮料,风格轮动已切换到非周期行业,医药生物等防御性板块持续跑赢大盘,跌幅较多的行业有金融服务、房地产、有色金属和建筑建材,周期类行业近期集体落后大盘,持续录得负超额收益。上周大盘在周期和强周期行业的领跌下震荡回落,各行业集群的涨跌持续性依然较强但热点的轮动节奏有加速迹象。短线周期行业因前期涨幅较多出现回落的概率较大,可继续关注究竟是森林狼送给奇才八连败非周期行业跟随周期及强周期行业大涨后的补涨机会;强势板块主要是铅酸电池、卫星导航、航母、移动互联、通用航空和触摸屏,强势板块无明显行业特征;弱势板块主要是金融服务、房地产、保障性住房、股指期货和港珠澳大桥;截止1月11日,股票型基金(已剔除指基)平均仓位84.62%,较前周仓位上升了6.86%。考虑基金净值变化受大盘的影响,基金主动增仓6.88%。

下周操作建议:

截止201 年1月11日,开放式股票型基金仓位84.62%,在今年4月9日仓位到达96%高点后的一个月内大盘开始了震荡下跌。基于历史数据仓位在超过90%后大盘倾向于下跌或震荡,并在仓位降低至80%前较难有牛市行情的出现,历史上无一例外。公募基金上周在市场震荡下跌中大幅增仓,仓位上升至85%附近。从历史仓位水平看,目前仓位已上升至正常偏高水平,可逢大盘升高逐渐减仓。前期持续提示配臵的周期性行业已而不愿意拉小微企业一把上涨较多,短线可针对非周期行业继续做适当增持,中线持续看好周期行业;截止201 年1月11日市场协同性为7 .79%(20MA)。市场协同性指标确认上升趋势后,上周继续回升,市场协同性释放后快速回升的现象表明各行业轮动速度在不断减慢、市场热点相对集中、或出现行业主线可供把握。值得一提的是协同性指标持续在高位意味着行业持续性较强,如2012年一季度初的金融地产周期类行情和后半季度的消费轻工防御性板块行情,而前期市场协同性快速释放后大盘已有出现一轮下跌调整。指标在连续 个月的回升后上周小幅下降,同期大盘在低位盘整后已连续一个月大幅反弹,指标近期显示行业持续性有小幅减弱,近一个半月周期类行业持续走强使大盘上演反转行情,这两周行业热点开始出现从周期到非周期的转移,我们判断短线回调,但中长线大盘走势延续上涨趋势的可能性较高,前期连续多周建议配臵近期涨幅持续性较强的周期性行业,现建议关注非周期的补涨行情;使用聚类方法结合动量效应选择行业。根据最新数据,建议未来两周可关注房地产(1W)和交运设备(2W)中个股的机会。


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